Fed gjorde ingenting, og det var præcis derfor markedet blev uroligt

Den amerikanske centralbank hævede ikke renten på onsdagens møde. Renten blev fastholdt i intervallet 3,50-3,75 procent, hvilket på forhånd var ventet af markedet.

Alligevel blev beslutningen ikke modtaget som et entydigt beroligende signal.

Årsagen var ikke kun selve rentepausen, men også det budskab, Fed-chef Kevin Warsh sendte bagefter. Han forsøgte at understrege, at centralbanken fortsat er fast besluttet på at få inflationen ned, men han gav ikke markedet en klar melding om, hvad næste skridt bliver.

Ifølge Reuters sagde Warsh: “Denne Fed vil ikke vakle.”

Uenighed i centralbanken

Bag den uændrede rente lå der en tydelig intern uenighed.

Tre af de 12 medlemmer i Feds rentekomité ønskede en renteforhøjelse på 0,25 procentpoint. Flertallet valgte dog at holde renten uændret, selv om inflationen fortsat ligger over Feds mål på 2 procent.

Warsh pegede på, at renter kan blive en del af løsningen, hvis inflationen forbliver høj. Men han gjorde det samtidig ikke klart, om en renteforhøjelse er det mest sandsynlige næste skridt.

Det efterlod markedet med et signal, der var stramt i tonen, men uklart i retningen.

Markedet blev ikke overbevist

Efter mødet satte handlende sandsynligheden for en renteforhøjelse i september til omkring 57 procent ifølge CME Groups FedWatch-værktøj.

Reaktionen i obligationsmarkedet viste også, at investorerne ikke blot læste beslutningen som en almindelig pause. Den toårige amerikanske rente faldt, mens de lange renter steg. Den 30-årige amerikanske rente kom over 5,20 procent for første gang siden midten af 2007.

Det peger på en bekymring for, om Fed gør nok for at fastholde sin troværdighed i inflationskampen.

September bliver næste test

Fed får nu to nye månedlige målinger af både arbejdsmarkedet og inflationen, før centralbanken igen skal træffe beslutning om renten.

De tal kan blive afgørende for, om rentepausen fortsætter, eller om Warsh og resten af Fed må følge de hårde inflationssignaler op med en faktisk renteforhøjelse.

Denne gang gjorde Fed ikke noget uventet. Men netop fraværet af handling, kombineret med et uklart budskab, var nok til at gøre markedet uroligt.

Vores team kan have anvendt AI til at assistere i skabelsen af dette indhold, som er gennemgået af redaktørerne.