Verdensøkonomien virker rolig. BIS advarer om, at det kan være farligt

Verdensøkonomien har klaret sig robust i de seneste måneder. Alligevel advarer Bank for International Settlements om, at risikoen i den globale økonomi er vokset.

I sin årlige økonomiske rapport peger centralbankernes internationale samarbejdsorgan på en række samtidige prespunkter: høj offentlig gæld, vedvarende inflationsrisici, finansielle sårbarheder og usikkerhed om holdbarheden i det aktuelle AI-boom.

BIS’ budskab er, at politikerne ikke bør lade sig berolige af den nuværende modstandskraft i økonomien. Ifølge rapporten kræver situationen mere disciplineret økonomisk politik og stærkere finansielle fundamenter.

“Politikerne må handle nu. Forsinkelse vil kun gøre de nødvendige tilpasninger dyrere,” siger BIS-chef Pablo Hernandez de Cos til Reuters.

AI-boomet vækker bekymring

Kunstig intelligens har løftet forventningerne til produktivitet og vækst. Men BIS advarer om, at investeringerne også rummer usikkerhed.

Ifølge Reuters peger rapporten på, at AI-boomet kan skabe bekymring for arbejdsmarkedet, samtidig med at flaskehalse og intens konkurrence kan føre til overinvestering. BIS fremhæver også, at finansieringen af AI-boomet i stigende grad ser ud til at være afhængig af gæld og komplekse finansieringsstrukturer på tværs af forsyningskæden.

Det betyder ikke, at BIS afviser potentialet i kunstig intelligens. Men rapporten understreger, at teknologisk optimisme ikke fjerner de finansielle risici, hvis investeringerne bliver for store eller for skrøbeligt finansieret.

Gæld skaber ny sårbarhed

Et andet centralt punkt i rapporten er den offentlige gæld. BIS advarer om, at rekordhøj statsgæld har skabt en ny forbindelse mellem statsfinanser og finansiel stabilitet.

Ifølge Reuters fremhæver BIS, at statsgældsmarkeder i stigende grad er præget af store og højt gearede hedgefonde. Det kan øge risikoen for hyppigere og skarpere fald i værdien af statsobligationer.

Hvis sådanne udsving bliver store, kan de finansielle vilkår hurtigt blive strammere. Det er netop den type vekselvirkning mellem offentlig gæld og finansmarkeder, BIS beskriver som en voksende risiko.

Inflation er stadig en risiko

BIS peger også på inflationen som et problem, der ikke nødvendigvis er overstået. Rapporten advarer om, at hyppigere forsyningsforstyrrelser kan få husholdninger og virksomheder til at forvente højere inflation i længere tid.

Reuters skriver, at den seneste våbenhvile mellem USA og Iran samt genåbningen af Hormuzstrædet ifølge de Cos er positivt nyt, fordi de mest ekstreme scenarier dermed undgås. Samtidig vurderer han, at det kan tage tid, før oliemarkedet normaliseres.

BIS opfordrer derfor centralbanker og regeringer til at prioritere prisstabilitet, finanspolitisk holdbarhed, stærkere tilsyn uden for banksektoren og strukturreformer.

Den centrale pointe er ikke, at en ny krise allerede er i gang. Advarslen er, at gæld, AI-optimisme, inflation og finansielle sårbarheder kan forstærke hinanden, hvis beslutningstagerne venter for længe.

Vores team kan have anvendt AI til at assistere i skabelsen af dette indhold, som er gennemgået af redaktørerne.