Wall Street fejrer nye højder, men inflationsfrygten er ikke væk

Det amerikanske aktiemarked går ind i en ny uge fra et historisk højt niveau, men optimismen kan hurtigt blive udfordret. Efter et kraftigt teknologidrevet rally har S&P 500 nået sin første lukkerekord i to måneder, og nu retter investorerne blikket mod friske inflationstal fra USA.

Det toneangivende indeks steg 5,75 procent over fire handelsdage frem til tirsdag. Det var den største fire-dages stigning siden april 2025. Fremgangen har løftet S&P 500 til en årsstigning på mere end 13 procent.

Men netop fordi markedet er steget så markant, bliver næste uges nøgletal ekstra vigtige. Den amerikanske forbrugerprisrapport for juli offentliggøres onsdag, og den kan få betydning for investorernes vurdering af, om den amerikanske centralbank, Federal Reserve, kan blive nødt til at hæve renten igen.

Inflationen bliver ugens store test

Økonomer venter, at forbrugerpriserne er steget 3,4 procent på årsbasis i juli. Kerneinflationen, hvor fødevarer og energi ikke indgår, ventes at ligge på 2,5 procent.

Tallene kommer efter et rentemøde i Federal Reserve, hvor centralbanken holdt renten uændret. Samtidig stemte tre ud af 12 beslutningstagere for en renteforhøjelse, hvilket viser, at der fortsat er uenighed om, hvordan inflationen skal håndteres.

Markedet prissatte fredag en sandsynlighed på 44 procent for en renteforhøjelse på Feds næste møde i september. Den sandsynlighed faldt efter nye jobtal, der viste et uventet fald i beskæftigelsen i juli.

Dominic Pappalardo, chefstrateg for multiaktiver hos Morningstar Wealth, vurderer, at inflationstallet kan blive afgørende for aktiemarkedets næste reaktion.

“Hvis CPI overrasker opad og lander over prognosen onsdag, vil jeg forvente, at aktierne falder på den nyhed,” siger han ifølge Reuters.

Teknologiaktier har trukket markedet op

Den seneste optur er især blevet båret af teknologi- og halvlederaktier. Selskaber med tilknytning til kunstig intelligens og datacentre har været centrale i markedets fremgang, og Philadelphia SE Semiconductor Index er steget mere end 70 procent i 2026.

Samtidig er billedet ikke entydigt. Halvlederindekset ligger stadig mere end 15 procent under toppen fra slutningen af juni og har været præget af store daglige udsving.

Det betyder, at kommende regnskaber fra blandt andre Applied Materials, Cisco og CoreWeave kan få betydning for investorernes vurdering af, om teknologirallyet har mere styrke tilbage.

Også de seneste selskabsregnskaber har været med til at støtte markedet. Resultaterne har overgået høje forventninger for andet kvartal i træk, hvilket har styrket optimismen omkring aktier.

Renter og olie holder investorerne på vagt

Inflation er dog ikke den eneste bekymring. Stigende amerikanske statsrenter har været en væsentlig risiko for aktiemarkedet, fordi højere renter kan gøre obligationer mere attraktive i forhold til aktier. De kan samtidig øge låneomkostningerne for både forbrugere og virksomheder.

Den toneangivende tiårige amerikanske statsrente nåede i slutningen af juli det højeste niveau siden januar 2025, men er siden faldet tilbage til 4,64 procent. Også olieprisen har lettet noget af presset, efter at amerikansk råolie i denne uge faldt under 80 dollar pr. tønde.

Afdæmpede spændinger mellem USA og Iran har desuden bidraget til en mere rolig stemning i markedet, fordi lavere oliepriser kan mindske inflationspresset.

Flere nøgletal kan flytte markedet

Efter onsdagens inflationstal følger producentpriserne torsdag. Fredag kommer tal for detailsalget, som giver et indblik i den amerikanske forbrugers styrke.

Dermed får investorerne på få dage flere pejlemærker for både inflation, virksomhedernes omkostningspres og efterspørgslen i økonomien.

For Wall Street er udgangspunktet stærkt, men sårbart: Aktierne står højt, indtjeningen har overrasket positivt, og teknologiaktierne har genvundet terræn. Men hvis inflationen viser sig mere genstridig end ventet, kan diskussionen om en ny renteforhøjelse hurtigt vende tilbage som markedets dominerende tema.

Vores team kan have anvendt AI til at assistere i skabelsen af dette indhold, som er gennemgået af redaktørerne.