USA’s arbejdsmarked ser roligt ud på overfladen – men tallene fortæller en anden historie

Arbejdsløsheden faldt fra 4,3 til 4,2 procent. Men bag det tal ligger en jobrapport, der peger på et arbejdsmarked med lavere fart end tidligere.

Ifølge Bureau of Labor Statistics steg den samlede beskæftigelse uden for landbruget med 57.000 job i juni. Det var den svageste måned for jobvækst siden februar, hvor arbejdsmarkedet skrumpede.

Lønnen følger ikke med priserne

Et af de mest bekymrende punkter i rapporten er lønudviklingen.

Den gennemsnitlige timeløn steg 3,5 procent på årsbasis i juni. Det ligger under den seneste inflationsmåling på 4,2 procent. Dermed voksede lønningerne langsommere end priserne for tredje måned i træk.

Det gør rapporten vanskelig at læse som et klart tegn på styrke, selv om arbejdsløsheden faldt.

Samtidig blev tidligere måneder justeret markant ned. April blev nedrevideret med 31.000 job, mens maj blev nedrevideret med 43.000 job. Samlet betyder det, at april og maj nu står 74.000 job lavere end tidligere rapporteret.

BLS forklarer, at revisionerne blandt andet skyldes ekstra indberetninger fra virksomheder og offentlige myndigheder samt nye sæsonjusteringer.

Sundhedssektoren holder igen

Sundhedssektoren har længe været en af de vigtigste drivkræfter i det amerikanske arbejdsmarked. I juni skabte sektoren fortsat job, men tempoet faldt.

Sektoren tilføjede 22.000 job i juni mod et gennemsnit på 38.000 job om måneden det seneste år.

Endnu svagere så det ud i leisure and hospitality, hvor beskæftigelsen faldt med 61.000 job. Det er en sektor, økonomer følger tæt, fordi hoteller, restauranter og oplevelsesøkonomi kan give tidlige tegn på, om forbrugerne begynder at holde igen.

Ifølge BLS viste flere andre store brancher kun lille eller ingen ændring i juni. Det gjaldt blandt andet olie og gas, byggeri, fremstilling, detailhandel, transport, finansielle aktiviteter og offentlig sektor.

Eksperter ser stabilisering – ikke ny styrke

På Wall Street var vurderingen ikke entydigt negativ.

“The June jobs report wasn’t quite as peppy as the prior three reports, but it still points to overall general health in the labor market,” sagde Michael Feroli, cheføkonom for USA hos JPMorgan Chase, ifølge NBC News.

Han pegede dog også på, at der ikke var tydelige tegn på en jobeffekt fra VM i fodbold, der spilles fra 11. juni til 19. juli 2026.

“There continues to be no obvious sign of a World Cup jobs boost,” skrev Feroli.

Hos Citigroup lød vurderingen mere forsigtig.

“While June data still seem like a stable enough labor market, we continue to think the low-hiring environment will imply further weakening in job growth and rising unemployment later in the year,” skrev bankens økonomer ifølge NBC News.

Jennifer Timmerman, senior investment strategy analyst hos Wells Fargo, vurderede også, at rapporten snarere viser stabilisering end fornyet styrke.

“Overall, we view the broad mosaic of jobs data as consistent with labor-market stabilization from weakness in late 2025, rather than renewed strength,” sagde hun ifølge NBC News.

Jobrapporten viser derfor ikke et arbejdsmarked i frit fald. Men den viser et arbejdsmarked, hvor tempoet er lavt, lønningerne halter efter inflationen, og flere sektorer ikke længere trækker så hårdt som før.

Vores team kan have anvendt AI til at assistere i skabelsen af dette indhold, som er gennemgået af redaktørerne.